Il rapporto CPI di gennaio è stato caldo, molto più del previsto, aumentando il rischio di una stretta da parte del FOMC. Non solo tassi più alti per un periodo prolungato vicino ai livelli attuali, ma anche una ridotta possibilità di un singolo taglio del tasso di 25 punti base nel 2025 e una crescente possibilità che un aumento torni sul tavolo. Questo aumenta le probabilità di una recessione indotta dalla Fed, ma le opportunità per gli investitori persistono. L’inflazione è un problema caldo ma, finora, non ha ancora avuto un impatto sull’attività economica o sulla tendenza al rialzo delle azioni. L’attività economica rimane solida, con il PIL del primo trimestre previsto vicino al 3,0%. Ciò significa per gli investitori una continua crescita del mercato azionario e un’alta probabilità che la tendenza al rialzo dell’S&P 500 NYSEARCA: SPY continui. Il mercato ha subito un ritracciamento dopo il rilascio del CPI e potrebbe approfondire il movimento prima che inizi il rimbalzo, ma un rimbalzo è l’esito più probabile; il calo indotto dal CPI è un’opportunità di acquisto.
Salute del mercato del lavoro, crescita degli utili e ritorni di capitale supportano la tendenza al rialzo dell’S&P 500. La forza del mercato del lavoro è una delle ragioni per cui il rapporto CPI è meno un evento di vendita di quanto alcuni potrebbero pensare. I dati sul lavoro di gennaio hanno incluso significative revisioni annuali ma si sono allineati con le tendenze. Le tendenze includono una creazione di posti di lavoro costante, una crescita dell’occupazione in accelerazione alla fine dell’anno, una bassa disoccupazione e salari in aumento. I salari sono cresciuti a un ritmo superiore al 4%, un fattore critico per l’inflazione e le prospettive dei consumatori, sostenendo l’inflazione ma mantenendo la salute dei consumatori. Secondo il CPI, l’inflazione è aumentata del 3,0% e del 3,3% a livello generale e core, lasciando il “consumatore medio” più forte di un anno fa nonostante i prezzi più alti.
La crescita degli utili dell’S&P 500 è anche un fattore per cui l’indice può salire più in alto. Le minori probabilità di tassi più bassi influenzeranno le prospettive, ma la crescita è comunque prevista. Come è, le cifre di consenso assumono una crescita costante nel primo trimestre del 2025 rispetto al 2024 e un’accelerazione sequenziale durante l’anno. La differenza è che tutti i settori produrranno crescita, rispetto a solo nove nel 2024, con sei che crescono di oltre il 10% e leader tra cui tecnologia, sanità e industriali. Nel 2026, si prevede che queste tendenze continuino e producano un altro anno di crescita degli utili a due cifre.
Gli utili sono critici da soli ma ancor più per l’impatto sui ritorni di capitale. Le aziende dell’S&P 500 aumenteranno i dividendi e i riacquisti in media di importi a una cifra alta e a due cifre basse nel 2025 e manterranno la tendenza nel 2026. Ciò significa un numero di azioni in diminuzione, complice la crescita aziendale, la distribuzione dei dividendi e i miglioramenti del bilancio, che sono un forte vento a favore per il valore degli azionisti.
Il rischio è l’inflazione; sta accelerando. Il rischio è l’inflazione. I dati di gennaio sono caldi e mostrano un’accelerazione contraria alla contrazione prevista. L’inflazione può continuare ad accelerare in questo scenario perché la politica della Fed potrebbe essere troppo indulgente e le politiche di Trump sono previste come inflazionistiche. Da un lato, le tariffe potrebbero influenzare i prezzi, mentre dall’altro, si prevede un allentamento dei venti contrari per le imprese.
Fonte: Market Beat
